La economía seguirá avanzando con cierta dificultad, con la próxima recesión acechando hacia finales de 2019 o en 2020. Eso es lo que expone el equipo de expertos de Julius Baer en su último documento de perspectivas y previsiones de cara al próximo año. En opinión del banco privado, la inflación se mantendrá controlada, impulsada por los salarios. Gracias a la continuación de las políticas monetarias favorables, las acciones siguen siendo la clase de activos de preferencia, mientras que los precios de la renta fija son «demasiado buenos para ser verdad». Una cota máxima en la regulación supone un comodín positivo. En cuanto a las recomendaciones de clases de activos individuales, destacan lo siguiente: Mercado de divisas: El dólar estadounidense puede haber alcanzado un pico cíclico, pero aún le queda algún beneficio a corto plazo. Por el contrario, algunas monedas europeas, como el euro y la libra esterlina, podrían suavizarse. Renta fija: Dado los niveles de rentabilidad todavía muy bajos, favorecemos las estrategias sin restricciones, y destacamos el atractivo de los pagarés de alto rendimiento protegidos con capital. Para las posiciones largas simples, existen oportunidades en los mercados emergentes de divisas fuertes, bonos bancarios convertibles contingentes y vinculadores de inflación. Renta variable: Se limitan a las acciones europeas, financieras y tecnológicas. Añadimos acciones de energía y de Japón, pero evitamos los proxies de bonos, como los productos básicos de consumo. En los mercados emergentes, Asia y la tecnología son clave. Materias primas: Si bien no compramos en de forma generalizada, creen que es hora de comprar oro a bajo precio, a medida que aumentan las incertidumbres más allá de 2018. Análisis técnico: Las acciones individuales podrían ofrecer amplias oportunidades, a juicio de estos expertos, además de comprar acciones japonesas en general y buscar un repunte del dólar estadounidense. Next Generation: Julius Baer se está centrando en la disrupción digital y la movilidad eléctrica, pero evitamos las criptomonedas.
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