El Ibex lidera la corrección del Viejo Continente y pierde los 10.700 puntos, lastrado por la banca, a pesar de que BBVA cierra el primer trimestre con una mejora del beneficio del 69%, hasta los 1.199 millones de euros, batiendo las previsiones; mientras que Bankinter gana 124,4 millones, un 19% más. Avalancha de resultados en la Bolsa española, pero también en el resto de índices europeos (Deutsche Bank incumple previsiones y Nordea publica cifras en línea, mientras Lloyds y Lufthansa sorprenden positivamente), que optan asimismo por la cautela, entre las cifras corporativas y la reunión del Banco Central Europeo (BCE). Tal y como se esperaba, no ha habido cambios ni en los tipos, ni en las medidas de estímulos. Por su parte, el presidente, Mario Draghi, ha tratado de mantenerse sobre el delicado equilibrio entre el optimismo y la cautela. Ha reconocido que “la recuperación cíclica de la Zona Euro es cada vez más sólida”, con los riesgo a la baja “reduciéndose más”. Añadiendo al mismo tiempo que “las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo moderadas y aún no han mostrado una tendencia al alza convincente”. Renta 4 cree que «es previsible que después del verano comience a hablar de tapering, con una reducción progresiva de los importes comprados a partir de enero de 2018, y que antes, en torno al mes de junio, modifique su forward guidance empezando a endurecer su discurso respecto a tipos (actualmente mantiene que ‘los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales o más bajos durante un largo periodo de tiempo’) y QE (actualmente afirma que ‘si es necesario, podría aumentarse el QE en importe y/o duración’)». ‘Digieren’ asimismo el Ibex y el resto de selectivos de renta variable la propuesta de reforma fiscal presentada por Donald Trump, que propone una reducción de los impuestos para las personas físicas al 35% (desde el 39,6%) y para las empresas al 15% (desde el 25%), además de buscar la implantación de un gravamen a la repatriación de capitales del 10%. “Se suponía que este anuncio revolucionaría los mercados, por su impacto en la economía estadounidense si llega a implantarse, pero las Bolsas se lo han tomado con algo de indiferencia y algo de desilusión al final, porque según algunos comentaristas, este plan sería particularmente bueno para los ricos. Por otro lado, ha decidido no descartar el tratado de libre comercio NAFTA y plantear su renegociación con Canadá y México”, apunta Ramón Morell, analista de ETX Capital. Link Securities añade: «La falta de concreción en algunos puntos clave del plan (no se dio a conocer la tasa impositiva a la que se pretende gravar los capitales repatriados por la compañías estadounidenses) y las más que probables dificultades que tendrá el plan de pasar sin grandes modificaciones en el Congreso creemos que por el momento enfriarán algo el ánimo de los inversores. De todas formas, el plan es lo suficientemente atractivo como para que en este caso no se haya cumplido, de momento, la máxima bursátil de ‘comprar con el rumor y vender con la noticia'». Al mismo tiempo, en el plano macro la encuesta GFK de confianza del consumidor germana supera las expectativas en su lectura para mayo (10,2 vs. 9,9); mientras que la inflación de España sube en abril un 2,6% interanual, frente al 2,3% previsto y el 2,1% previo. Este jueves conoceremos asimismo los índices de confianza elaborados por la Comisión Europea (mejores de lo esperado) y el IPC de Alemania (repunta al 2% desde el 1,9%). «Salvo que Draghi sorprenda, el Ibex y el resto de mercados seguirán consolidando y valorando los resultados empresariales en busca de catalizadores para retomar impulso», concluye el Departamento de Análisis de Bankinter.
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