El Ibex pierde el 10.400, mientras Banco Popular se hunde un 10% ante el ajuste en sus cuentas del año pasado (revisión de créditos y operativa de su ampliación), que rebaja su ratio de capital hasta el 11,8%, según ha comunicado la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Giro a la baja también del resto de mercados de renta variable del Viejo Continente, tras la publicación de los PMIs manufactureros de marzo (el indicador de la región en general se mantienen sin cambios en 56,2; aunque es peor de lo esperado en Francia y España); así como el desempleo de febrero de la Zona Euro (cede hasta el 9,5% desde el 9,6% previo). Vigilan el Ibex y el resto de Bolsas también la política del otro lado del Atlántico, después de que el presidente, Donald Trump, haya señalado al Financial Times que está listo para tomar acciones unilaterales para poner fin a las amenazas nucleares de Corea del Norte. Recordemos que a finales de esta semana la Administración estadounidense recibe a las autoridades chinas. “En principio se espera que los PMIs muestren un ritmo de expansión de la actividad lo que, de confirmarse, debería ser bien recibido por los mercados”, señalan desde Link Securities. Las otras claves macro de la semana llegarán también desde Estados Unidos: las Actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed), que se publicarán el miércoles, y el Informe de Empleo de marzo (viernes). Aunque consideran que tras tantas intervenciones recientes por parte de sus miembros hay poco que añadir a sus posiciones en relación a cómo evolucionarán los tipos, sí creemos que será interesante comprobar hasta que punto hay cohesión o diferentes posiciones respecto a su política monetaria. Añaden que el jueves conoceremos también las Actas del último encuentro del Banco Central Europeo (BCE), de las cuales se intentará asimismo extraer si existen divergencias de opinión “en lo relativo al inicio del proceso de retirada de las medidas de estímulo, que el mercado personaliza en los miembros alemanes del Consejo o, por el contrario, se da la unanimidad que siempre intenta ‘vender’ su presidente, el italiano Draghi. Por ello, todas las referencias a la evolución de la inflación y las opiniones sobre si el reciente repunte de la misma es coyuntural o tiene algo de estructural serán escrutadas a fondo por los inversores y analistas”. En el plano político, el Ibex y las demás Bolsas estarán pendientes asimismo del inicio de las negociaciones sobre el Brexit, la reforma fiscal de Trump. “Todo ello con el ‘telón de fondo’ de la temporada de presentación de resultados trimestrales, que comenzará en breve en Wall Street y que entendemos será clave para que los valores mantengan los avances, ya que se espera mucho de ella”, apuntan estos expertos. Así, Renta 4 advierte que a pesar de la fortaleza de fondo de las últimas semanas en los mercados de renta variable, “seguimos manteniendo una visión prudente en un contexto donde entendemos que existen ciertos riesgos que el mercado no ha recogido y podría dar lugar a una corrección que permitiese alcanzar niveles de entrada más atractivos que los actuales”. Por su parte, el Departamento de Análisis de Bankinter añade que “no sería en absoluto malo que el segundo trimestre fuera de consolidación antes de que de avances rápidos, de manera que el último semestre pueda ofrecernos algo de recorrido”. Esto, además, “proporcionaría un aterrizaje más suave para los bonos, manteniéndolos alejados algo más de tiempo de sus fronteras de riesgo: T-Note 2,60% y Bund 0,50%. De lo contrario se cumpliría el dicho ‘Sell in may and go away!’”
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