Durante su comparecencia en la Sohn Investment Conference de Nueva York, Jeffrey Gundlach, presidente y CEO de DoubleLine Capital, apuntó a ascensos en Wall Street hacia mediados de año, o más allá, pero matizó que “no hay mucho más potencial”. Por el contrario, señaló que la tendencia del S&P 500 de superar a los emergentes que se ha visto desde 2010 se ha “roto”. Según recoge Reuters, el dirigente afirmó que “está comenzando a trabajar favoreciendo a estos mercados en desarrollo frente al índice estadounidense, aunque sólo en una base de ETFs”. Asimismo, destacó que la relación precio/beneficio ajustada cíclicamente, o CAPE, de estos países es la mitad de la de Estados Unidos. Reconoció que mientras muchos inversores están evitando comprar emergentes ante el temor a que una política de la Reserva Federal (Fed) más estricta (hawkish) derive en un dólar más fuerte, lo cierto es que a él le parece que esta correlación es un “mito”. Añadiendo que no era ni alcista, ni bajista respecto al ‘billete verde’. En este contexto, señaló que está largo en el iShares MSCI Emerging Markets ETF y corto en el SPDR S & P 500 ETF. Recordemos que recientemente Thomas Schaffner, gestor de Vontobel Asset Management (AM), llamaba la atención sobre la mejora de los fundamentales de los mercados emergentes. Apuntaba a “empresas nacionales y globales que no deberían verse directamente afectadas por las políticas comerciales negativas de Donald Trump”. Concretamente, sobrepondera China y el sector de las tecnologías de la información, como “resultado únicamente de nuestro enfoque bottom up, ya que nuestra asignación tanto por sectores, como por países es el resultado de la selección de valores, mediante la que tratamos de identificar las compañías líderes que ofrecen un elevado retorno del capital invertido y cotizan con valoraciones razonables”. Por su parte, BlackRock Investment Institute se mostraba más optimista respecto a estos activos y afirmaba que “la renta variable de los mercados emergentes está volviendo a dar señales de vida”, destacando su rentabilidad con respecto al resto de índices mundiales. “Los inversores han sido lentos a la hora de apostar por estas regiones, pero creemos que su cautela es exagerada, ante la aceleración y la extensión de la recuperación mundial, la sólida demanda de los consumidores en todo el mundo en desarrollo y la disciplina de costes que están impulsando los balances del sector de recursos básicos”, afirmaban.
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