Las actas de la reunión de política monetaria de la Fed del 12 y 13 de diciembre no deberían cambiar el consenso sobre la dirección que tomará la Fed este año: con una normalización gradual de los tipos de los Fed Funds (tres subidas de tipos previstas este año, en línea con nuestro escenario). En lo que se refiere a la trayectoria de los tipos para este año, siempre hay partes que consideran que el ritmo de normalización debería ser más rápido, mientras que otros consideran que el ritmo debería ser inferior o más lento. Con respecto a la inflación, la discusión muestra menor preocupación por la inflación, aún muy baja; vemos esto reflejado a través del uso de la palabra «many» versus «several» … de numerosos partícipes que esperan presiones cíclicas que impulsen la inflación, mientras que muchos más participantes están preocupados de una inflación demasiado baja que deprima aún más las expectativas de inflación. En el «wording» de la Reserva Federal, «many» sale a relucir más veces que «several». En lo referente a las condiciones financieras, varios participantes expresaron su preocupación por unas condiciones excesivamente acomodaticias, lo que representaría un riesgo para la estabilidad financiera futura. El aplanamiento de la curva de tipos dio lugar a una discusión inusualmente larga. Aunque el Comité generalmente reconoce que este aplanamiento no es inusual, hay voces discordantes que están preocupadas por la señal que envía este aplanamiento. Es un tema que seguiremos de cerca.
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